北京时间7月17日上午10时，中国央行公布了“2018年中央国库现金管理商业银行定期存款(七期)招投标结果”，再次向市场发出了引导利率下行的重要信号。

消息称，中国央行向商业银行释放了1,500亿人民币(1元人民币约合0.15美元)资金，为期3个月，年化中标利率为3.7%。

分析认为，这里有两大突出特点：一是1,500亿国库现金招标规模达到了年内新高;二是利率水平却创下了年内新低，比此前平均利率水平，下降了近100个基点，降幅巨大。

中国引导利率走低的目的是什么(图源：VCG)

有观点认为，中国央行在引导市场利率走低，这是一次非常规的降息。不过，从中标利率水平看，3.7%的利率价格与3个月Shibor利率、同业存单利率基本持平。这也意味着，央行操作是对当下市场利率水平的确认。

流动性宽松的结果，必然是利率价格的下行。而流动性宽松的原因，是经济基本面下滑的压力，包括固定资产投资减速、贸易摩擦等等。

为什么在这个时候，中国央行要“降息”?

有分析认为，近期由于大基建收紧(地铁、轻轨项目上马都受到控制)、环保要求提高、压缩过剩产生等，经济下行压力开始显现。

但直到目前，今年的社会融资额仍然是下降的。但市场利率已经开始松动，这次央行通过国库资金定期存款，再次传递了“降息”的信号，对于中国实体经济、股市、楼市都构成显著利好。

实际上，由于利率市场化，央行公开市场操作的利率越来越重要。MLF、逆回购和国库存款招标，都是公开市场操作的一部分，所以此次中国央行的动作非常重要，值得高度关注。